Capital B lève 21 M€ pour acquérir davantage de bitcoins

Capital B lève 21,0 M€ pour accélérer sa stratégie de trésorerie en Bitcoin

Selon Boursorama, Capital B a annoncé le 28 août 2026 à 08:45 une levée de 21,0 M€ auprès d’investisseurs institutionnels internationaux, parmi lesquels les investisseurs stratégiques Adam Back et TOBAM. L’opération doit renforcer la stratégie de la société en tant que Bitcoin Treasury Company, tout en permettant la poursuite du développement de ses filiales spécialisées dans le conseil et le développement en Data Intelligence, IA et technologies décentralisées.

L’augmentation de capital prend la forme d’un placement privé d’actions sans droit préférentiel de souscription. Chaque action est assortie de 4 bons de souscription d’actions, pour un prix de 0,58 € par ABSA, et Maxim Group LLC intervient comme unique agent de placement.

Capital B prévoit l’émission de 36 219 070 actions avec 4 bons de souscription d’actions attachés à chaque action, pour un montant total de 21 007 060,60 €. Le produit brut de l’opération devrait s’élever à 21,0 M€ au règlement-livraison, tandis que le produit net est estimé à 19,9 M€ après déduction des frais et dépenses liés à l’opération.

Infobox — À retenir : Capital B annonce une émission de 36 219 070 actions à 0,58 € par ABSA, pour un montant total de 21 007 060,60 €. Le produit net est estimé à 19,9 M€ et doit principalement soutenir l’accumulation de bitcoin.

Des bons de souscription pouvant représenter 135,8 M€ supplémentaires

Chaque action ordinaire souscrite donne droit à 2 BSA 2026-06 à un prix d’exercice de 0,75 €, à 1 BSA 2026-07 à 0,98 € et à 1 BSA 2026-08 à 1,27 €. Chaque BSA donne droit à une action ordinaire de la Société, selon les modalités précisées dans le communiqué.

Si l’ensemble des BSA émis dans le cadre de l’opération était exercé, l’augmentation de capital complémentaire atteindrait 135,8 M€ par l’émission de 144 876 280 actions ordinaires. Capital B indique également qu’à l’issue du regroupement d’actions à raison de 10 actions existantes pour 1 action nouvelle, annoncé le 20 juillet 2026, le ratio d’exercice sera ajusté et donnera droit à son titulaire à 1/10ème d’action de la Société.

Les prix d’exercice correspondent respectivement à 130% du prix de souscription par ABSA, à 130% du prix d’exercice des BSA 2026-06 et à 130% du prix d’exercice des BSA 2026-07. La société peut, à sa discrétion, déclencher une période d’exercice accéléré si la moyenne des VWAP des 20 derniers jours consécutifs précédant l’exercice du call émetteur est supérieure à 130% du prix d’exercice de la tranche de BSA concernée.

Infobox — À retenir : Les BSA attachés aux actions pourraient générer 135,8 M€ supplémentaires si leur exercice était intégral. Les prix d’exercice annoncés sont de 0,75 €, 0,98 € et 1,27 €.

Un objectif potentiel de 3 415 BTC

Le produit de l’émission des ABSA ainsi que des opérations en cours pourraient permettre l’acquisition de 270 BTC supplémentaires. La détention potentielle totale de Capital B atteindrait alors 3 415 BTC.

La société présente cette opération comme une étape clé de l’institutionnalisation de sa stratégie de Bitcoin Treasury Company. Celle-ci est focalisée sur l’augmentation du nombre de bitcoin par action sur une base totalement diluée dans le temps, tout en maintenant le développement des activités opérationnelles de ses filiales.

• Acquisition potentielle annoncée : 270 BTC supplémentaires.
• Détention potentielle totale annoncée : 3 415 BTC.
• Objectif stratégique : augmenter le nombre de bitcoin par action sur une base totalement diluée.

Infobox — À retenir : Capital B estime que l’opération et les opérations en cours pourraient financer l’achat de 270 BTC supplémentaires, portant sa détention potentielle totale à 3 415 BTC.

Calendrier, cotation et conditions du placement privé

Le lancement du placement privé a été décidé le 27 août 2026 par le Directeur Général, sur la base d’une délégation de compétence conférée par le Conseil d’administration le même jour. Les modalités finales du placement privé ont été décidées par le Directeur Général le 28 août 2026.

Le règlement-livraison et l’émission des ABSA devraient intervenir au plus tôt le 31 août 2026, avec la possibilité d’un décalage de quelques jours pour des raisons techniques. Les actions nouvelles seront assimilables aux actions ordinaires existantes et admises à la négociation sur Euronext Growth Paris suivant la réalisation de l’opération.

Les BSA ne sont pas destinés à être admis aux négociations sur un marché. Les actions susceptibles d’être émises ultérieurement à la suite de l’exercice des BSA seront admises à la négociation sur Euronext Growth Paris, ou sur tout autre marché sur lequel les actions ordinaires de la Société seraient cotées au moment de leur émission.

Le prix d’émission correspond à la moyenne des VWAP des 5 derniers jours de bourse précédant la fixation du prix. Compte tenu de la volatilité du titre sur la période, le prix d’émission fait apparaître une décote de 6,45 % par rapport au cours de clôture du 27 août 2026, le jour de bourse précédant la transaction.

Infobox — À retenir : Le règlement-livraison est attendu au plus tôt le 31 août 2026. Les actions nouvelles doivent être cotées sur Euronext Growth Paris, tandis que les BSA eux-mêmes n’ont pas vocation à l’être.

Capital social et effet de dilution

Après l’émission des ABSA, le capital social total de Capital B, résultant des opérations annoncées et réalisées, s’élèvera à 29 322 064,80 €. En cas d’exercice de l’ensemble des BSA, ce montant atteindrait 40 912 167,20 €.

Le communiqué détaille également l’incidence de l’opération pour un actionnaire détenant 1,00% du capital social avant l’émission des ABSA et n’y ayant pas souscrit. Sa participation serait portée à 0,90% sur une base non diluée et à 0,72% sur une base diluée après la réalisation du placement privé.

En cas d’exercice de l’ensemble des BSA et d’émission des actions correspondantes, cette participation serait ramenée à 0,65% sur une base non diluée et à 0,55% sur une base diluée.

Infobox — À retenir : Le capital social pourrait passer de 29 322 064,80 € après l’émission des ABSA à 40 912 167,20 € en cas d’exercice intégral des BSA. Le communiqué prévoit une dilution de la participation d’un actionnaire non participant.

Michael Saylor présente Bitcoin comme une infrastructure du capital numérique

Le Journal du Coin rapporte que Michael Saylor a publié un texte intitulé « The Bitcoin Reformation ». Dans ce texte du 24 août, il décrit Bitcoin comme une brique fondamentale du capital numérique mondial plutôt que comme une simple monnaie électronique pair-à-pair.

Selon l’article, Saylor estime que Bitcoin pourrait coexister avec les monnaies fiduciaires au lieu de les remplacer dans les paiements du quotidien. Il le présente comme un capital liquide mondial sans émetteur, intégré progressivement à la finance traditionnelle par l’intermédiaire des ETF au comptant, des obligations, des actions préférentielles et des produits dérivés.

« The Bitcoin Reformation »

Le Journal du Coin souligne que cette vision s’inscrit dans une évolution de l’écosystème entourant Bitcoin. La couche protocolaire resterait figée, tandis que la garde, les produits financiers et la régulation pourraient se transformer afin de rapprocher davantage Bitcoin des banques, des dépositaires, des titres et du crédit.

Infobox — À retenir : Michael Saylor décrit Bitcoin comme du capital numérique mondial et met l’accent sur son intégration aux marchés financiers, tout en maintenant une distinction entre la stabilité du protocole et l’évolution de l’écosystème.

Un changement de discours par rapport à BIP-110

L’article revient sur l’opposition récente de Michael Saylor à BIP-110, une proposition de modification du protocole Bitcoin. Quelques semaines auparavant, il avait défendu une couche de base rigide et présenté cette proposition comme une atteinte aux « droits économiques » des détenteurs.

Le Journal du Coin interprète le nouveau texte comme un déplacement du débat : Saylor ne réclamerait plus une évolution du protocole, mais une transformation de l’environnement financier et institutionnel qui l’entoure. Cette évolution est présentée comme un contraste avec une vision antérieure de Bitcoin conçu pour fonctionner en dehors des banques.

« droits économiques »

Le média relève ainsi un écart entre la défense d’un protocole presque intouchable et la promotion d’un rapprochement avec les institutions financières. Le texte de Saylor met notamment en avant le rôle croissant des banques et des dépositaires dans l’intégration de Bitcoin à la finance traditionnelle.

Infobox — À retenir : Le Journal du Coin oppose la position de Saylor sur BIP-110 à son plaidoyer actuel pour la transformation de la garde, des produits financiers et de la régulation autour de Bitcoin.

Les ventes de Strategy mettent le discours à l’épreuve

Le Journal du Coin rapproche la nouvelle position de Michael Saylor des décisions de sa société Strategy. Début août, l’entreprise a vendu pour plus de 100 millions de dollars de bitcoins afin de financer ses obligations de dividendes, après avoir affirmé qu’elle ne toucherait jamais à sa réserve.

Un « cadre de capital crédit numérique » validé par le conseil d’administration autorise désormais ce type de vente sélective. Selon l’article, Strategy détient toujours plus de 840 000 bitcoins, ce qui en fait la plus grosse réserve d’entreprise cotée au monde, mais les ventes ponctuelles alimentent les interrogations sur la cohérence du discours.

Le média précise que cette vente n’était pas la première entorse au principe du « jamais vendre ». Dès mai, Strategy avait déjà cédé une partie de sa position, provoquant un début de grogne chez certains soutiens les plus stricts de cette doctrine.

• Ventes de bitcoins début août : plus de 100 millions de dollars.
• Détention de Strategy : plus de 840 000 bitcoins.
• Première autre cession mentionnée : dès mai.

Infobox — À retenir : Strategy continue de détenir plus de 840 000 bitcoins, mais a vendu pour plus de 100 millions de dollars de bitcoins début août afin de financer ses obligations de dividendes. Le Journal du Coin présente ces arbitrages comme un test concret de la nouvelle doctrine de Michael Saylor.

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