Bitcoin zwischen Quantenrisiko, Mining-Strategien und dem Streit um 21 Millionen BTC

Risque quantique : BitGo propose un outil pour évaluer l’exposition des adresses Bitcoin

Selon Cryptoast, aucun ordinateur quantique ne peut actuellement casser la cryptographie de Bitcoin. Le risque reste néanmoins étudié, car un ordinateur quantique suffisamment puissant pourrait utiliser l’algorithme de Shor pour retrouver une clé privée à partir d’une clé publique et voler les BTC associés.

Deux pistes techniques sont mentionnées. Le BIP-360 propose un nouveau type de transaction, P2MR, destiné à résister aux attaques quantiques de longue durée, tandis que le BIP-361 prévoit une migration en 2 phases après l’adoption d’un format d’adresses Bitcoin post-quantique. Cette proposition laisserait aux utilisateurs environ 3 ans pour ne plus envoyer de BTC vers des scripts vulnérables, puis 2 années supplémentaires avant un durcissement des dépenses utilisant ECDSA ou Schnorr.

Cryptoast rappelle toutefois que ces propositions restent au stade de brouillons et de propositions. Le principal enjeu consiste à trouver une solution suffisamment sûre pour obtenir le consensus de la communauté, alors que la recherche post-quantique concerne l’ensemble de la finance mondiale.

BitGo propose un « Quantum Resistance Score », accessible sans compte ni connexion à un wallet. Un score de 100 % signifie qu’aucune clé publique n’est exposée on-chain, tandis qu’un score de 0 % signifie que toutes les clés publiques le sont.

L’article met cependant en garde contre les risques pour la vie privée liés à la recherche d’une adresse Bitcoin en ligne ou sur un explorateur de blocs public. Une telle recherche pourrait relier les adresses à une adresse IP, puis à une localisation et à une identité. Cryptoast recommande plutôt d’identifier le format depuis son wallet et de vérifier l’historique avec son propre nœud.

Infobox — À retenir : le risque quantique n’est pas actuellement réalisable avec les machines existantes, mais BitGo permet d’évaluer l’exposition théorique des adresses. Cryptoast souligne que la vérification en ligne peut toutefois compromettre la confidentialité.

Michael Saylor présente Bitcoin comme une « mise en veille » de l’argent

Yahoo Finance France rapporte que Michael Saylor, fondateur de MicroStrategy, désormais Strategy, a proposé une nouvelle analogie pour expliquer Bitcoin. Dans un essai publié le 15 août, il compare l’argent à de la nourriture et Bitcoin à un congélateur.

Dans cette vision, l’argent stocke la valeur créée par le temps et le travail. Le véritable test consiste à déterminer quelle part de cette valeur subsiste après plusieurs décennies. La liquidité du cash facilite les dépenses, mais l’inflation peut progressivement réduire son pouvoir d’achat.

L’or a historiquement servi de réserve de valeur, mais le stockage, le déplacement et la vérification de grandes quantités entraînent des coûts. L’analogie du « grand congélateur » vise à présenter Bitcoin comme une solution à ces difficultés : l’actif n’a pas de poids physique, peut être transféré à l’échelle mondiale et son offre est régie par son protocole plutôt que par une banque centrale.

Yahoo Finance France souligne toutefois que Bitcoin peut perdre rapidement de la valeur. Le BTC s’échange actuellement autour de 63 000 $, ce qui contraste avec l’idée de stabilité généralement associée à un congélateur.

La thèse défendue par Saylor repose donc sur la rareté à long terme plutôt que sur la stabilité à court terme. Bitcoin n’existe pas depuis suffisamment longtemps pour satisfaire au test des 100 ans évoqué dans cette approche, mais l’analogie résume un argument d’investissement centré sur la préservation du pouvoir d’achat dans le temps, sans dépendre d’un émetteur.

Infobox — À retenir : l’analogie de Michael Saylor présente Bitcoin comme un moyen de conserver la valeur sur plusieurs décennies. Yahoo Finance France rappelle néanmoins que cet actif reste très volatil à court terme et s’échange actuellement autour de 63 000 $.

Ludovic Lars revient sur son parcours et son ouvrage consacré à Bitcoin

Bitcoin.fr publie un entretien avec Ludovic Lars, auteur de l’ouvrage L’Élégance du Bitcoin. Il est également présenté comme rédacteur pour plusieurs médias spécialisés et archiviste des écrits originaux de Satoshi Nakamoto.

Ludovic Lars indique avoir consacré vingt-et-un mois d’études rigoureuses à la rédaction de son livre. L’objectif était de rendre accessible au public francophone la beauté et la portée de cette innovation.

Au cours de l’entretien diffusé sur la chaîne YouTube Premières lignes, il revient sur son parcours. Celui-ci a commencé avec la crise financière de 2013, avant de se transformer en une véritable passion intellectuelle à partir de 2017.

Infobox — À retenir : Bitcoin.fr présente un entretien consacré au parcours de Ludovic Lars, à son ouvrage L’Élégance du Bitcoin et à son travail d’archivage des écrits originaux de Satoshi Nakamoto.

Riot Platforms vend 4 300 BTC pour développer ses activités liées à l’intelligence artificielle

Le Tribunal du Net rapporte que Riot Platforms, mineur de Bitcoin coté au Nasdaq, a réduit une partie importante de sa réserve numérique. Le trésor de l’entreprise est passé de 15 680 à 11 380 BTC au deuxième trimestre, soit une cession de 4 300 bitcoins.

Dans le même temps, Riot Platforms a continué à produire 1 587 bitcoins, avec un coût de minage de 49 912 dollars par unité. L’entreprise a terminé le trimestre avec plus de 1,2 milliard de dollars d’actifs liquides, ce qui est présenté comme un élément éloignant le scénario d’un mineur en difficulté.

La vente est liée à une stratégie de diversification vers l’intelligence artificielle. Riot Platforms a signé un bail de 20 ans portant sur 191 mégawatts avec un acteur largement identifié comme étant Anthropic. Cette information aurait été confirmée début août dans les résultats trimestriels officiels de Riot Platforms.

Ce contrat doit générer environ 9,1 milliards de dollars de revenus sur sa durée totale. Avec un accord antérieur signé avec AMD, Riot atteint 241 mégawatts de capacité contractée, pour près de 9,8 milliards de dollars de revenus sécurisés sur le long terme.

Sur les 11 380 BTC restants au bilan, 5 821 servent déjà de collatéral pour sécuriser des financements. Le Tribunal du Net estime que ce point nuance la liquidité immédiatement disponible, puisqu’un peu plus de la moitié de la réserve est engagée dans ces opérations.

L’article précise que cette stratégie ne signifie pas l’abandon du minage. Tant que le bitcoin se négocie nettement au-dessus du coût de production de 49 912 dollars, l’activité demeure rentable, tandis que les revenus liés à l’IA viennent s’y ajouter.

Infobox — À retenir : Riot Platforms a cédé 4 300 bitcoins, faisant passer sa réserve de 15 680 à 11 380 BTC. L’entreprise mise sur des infrastructures déjà raccordées pour obtenir près de 9,8 milliards de dollars de revenus sécurisés grâce à des contrats liés au calcul intensif.

Le ratio CAPE du S&P 500 atteint une zone rarement observée

Dans une autre analyse relayée par Yahoo Finance France, le ratio CAPE de Shiller pour le S&P 500 se situe actuellement entre 40 et 42. Ce niveau approche le record d’environ 44 atteint lors de la bulle internet de la fin des années 1990.

Le ratio cours/bénéfice ajusté sur le cycle divise un indice par la moyenne des bénéfices corrigés de l’inflation sur 10 ans. Développé par le lauréat du prix Nobel Robert Shiller, il vise à lisser les distorsions de court terme et à fournir une perspective plus longue que les multiples classiques.

Selon l’analyse, lorsque le ratio est resté au-dessus de 30 pendant de longues périodes, les rendements réels du marché actions américain sur 10 ans ont souvent été modestes ou négatifs. Les épisodes de 1929 et de 2000 sont cités comme deux précédents durant lesquels des niveaux records ont précédé d’importantes corrections, avec un calendrier différent dans chaque cas.

Yahoo Finance France précise cependant qu’un marché cher peut le rester pendant plusieurs années. Le ratio CAPE ne constitue donc pas un indicateur précis de timing ; il signale plutôt une probabilité accrue de rendements futurs plus faibles et de risque de baisse si la croissance des bénéfices ou la liquidité ne suivent pas.

La relation avec Bitcoin demeure incertaine. Les cycles récents montrent que l’actif s’est comporté comme un instrument à bêta élevé, corrélé au secteur technologique, et qu’il a chuté en même temps que les actions lors de plusieurs épisodes de repli des marchés.

Un autre scénario considère toutefois Bitcoin comme un « or numérique » et une réserve de valeur alternative. Des valorisations boursières durablement élevées, associées à une dette publique importante, pourraient inciter certains capitaux à se tourner vers des actifs rares et peu corrélés.

• Une correction liée à des valorisations excessives pourrait peser sur Bitcoin si les investisseurs réduisent leur exposition spéculative.
• Bitcoin pourrait aussi bénéficier d’une demande liée à son image d’actif rare et de réserve alternative.
• L’évolution des taux d’intérêt, la croissance des bénéfices tirée par l’IA et la situation globale des liquidités sont présentées comme déterminantes.
• L’activité on-chain et l’adoption institutionnelle pourraient soit renforcer la corrélation de Bitcoin avec les actions, soit contribuer à l’en détacher.

Infobox — À retenir : le ratio CAPE du S&P 500 se situe entre 40 et 42, près du record d’environ 44 de la bulle internet. Yahoo Finance France considère cet indicateur comme un élément de contexte et non comme une prévision directe de l’évolution du prix de Bitcoin.

Le plafond de 21 millions de Bitcoin au centre d’un débat sur la rémunération des mineurs

BeInCrypto rapporte un débat entre Adam Back et Peter Todd sur le plafond de l’offre de Bitcoin fixé à 21 millions de pièces. Peter Todd estime que l’émission doit se poursuivre dans le temps afin de rémunérer les mineurs après 2140, tandis qu’Adam Back dénonce cette initiative comme un faux récit destiné aux utilisateurs non informés.

Les mineurs sont actuellement rémunérés de deux façons : les subventions de bloc, qui créent de nouvelles pièces, et les frais de transaction. La subvention est environ divisée par deux tous les quatre ans et doit disparaître complètement autour de 2140, laissant alors les frais assurer seuls la sécurité du réseau.

Peter Todd considère que les revenus issus des frais sont trop volatils. Selon son raisonnement, les mineurs pourraient être incités à réorganiser la chaîne et à privilégier le minage de blocs affichant des frais élevés plutôt que de continuer à avancer.

Il défend une récompense fixe et permanente, qui éliminerait cette tentation. Son modèle s’appuie sur les pièces perdues : l’offre pourrait se stabiliser à un plafond si les pièces disparaissent au même rythme que de nouvelles unités sont émises.

Les mineurs perçoivent actuellement 3,125 bitcoins par bloc, et près de 30 nouveaux halvings sont encore attendus. À chaque étape, la subvention diminue, tandis que les frais restent irréguliers et imprévisibles.

Adam Back rejette cette présentation et établit un parallèle avec le BIP-110, un soft fork controversé prévu pour 2026, qui visait à filtrer les données non liées aux paiements dans les blocs. Le BIP-110 n’a duré que deux blocs ce mois-ci, avec un soutien des mineurs autour de 2,53 % contre un seuil de 55 %.

BeInCrypto souligne une différence de nature entre les deux débats. Le BIP-110 prévoyait un soft fork, qui requiert seulement la coopération des mineurs, alors qu’une modification du plafond de l’offre nécessiterait un hard fork que chaque détenteur devrait accepter.

« Aucun vivant aujourd’hui ne verra cette question tranchée. » — BeInCrypto

L’article indique également que les développeurs de Bitcoin Knots ont alerté durant le mois d’août sur un risque d’attaque du réseau. Les désaccords concernant les incitations des mineurs ont aussi impliqué David Schwartz, ancien directeur technique de Ripple.

Infobox — À retenir : Peter Todd défend une récompense de bloc réduite mais permanente, tandis qu’Adam Back s’y oppose. Le débat porte sur la sécurité future du réseau, mais une modification du plafond de l’offre exigerait un hard fork.

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