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Bitcoin : reprise des cours, liquidité en recul et marché plongé dans l’attentisme
Le 1er juillet peut-il avoir marqué le point bas du bear market ?
Selon Cryptoast, le bitcoin s’est redressé après avoir atteint un creux annuel de 57 750 $ le mercredi 1er juillet. Cette reprise alimente le débat sur la possibilité que le point bas majeur du marché baissier soit déjà établi.
L’analyse de Vincent Ganne compare le cycle de 2026 aux précédents marchés baissiers cycliques de 2014, 2018 et 2022. Ces cycles sont structurés par le halving quadriennal, avec trois années de tendance haussière et une année de marché baissier. Le record historique de 126 000 dollars, atteint le lundi 6 octobre dernier, constitue le point de départ retenu pour le marché baissier actuel.
Si les 57 750 dollars du 1er juillet constituaient le point bas définitif, le marché baissier aurait duré 268 jours, contre une durée moyenne d’une année dans les précédents cycles. Le creux serait également intervenu 802 jours après le halving d’avril 2024, contre 776 jours en 2014, 888 en 2018 et 912 en 2022, pour une moyenne de 859 jours.
Dans ce scénario, le drawdown atteindrait 54 %. Vincent Ganne considère cette hypothèse possible, mais statistiquement anormale, et estime que le calendrier historique orienterait plutôt vers un creux à la fin de l’été 2026 ou au tout début de l’automne prochain.
Le mois de septembre est présenté comme particulièrement important, avec la Fed le 16 septembre et le vote du Clarity Act au Sénat le 15 septembre. L’analyse estime qu’un dernier creux compris entre 50 000 dollars et 55 000 dollars reste possible. La fin définitive du marché baissier serait confirmée lorsque le bitcoin franchira à nouveau sa moyenne mobile à 200 jours.
« Le 1er juillet est un candidat possible à un point bas cyclique, mais pas une certitude et pas ma conviction forte non plus. » — Vincent Ganne, cité par Cryptoast.
En bref : le creux de 57 750 $ du 1er juillet est considéré comme un candidat possible, mais septembre pourrait encore réserver un dernier point bas entre 50 000 dollars et 55 000 dollars.
Les réserves de stablecoins des exchanges diminuent de 20 %
BeInCrypto rapporte que les réserves de stablecoins détenues sur les exchanges centralisés sont passées à environ 64 milliards de dollars, contre un pic proche de 80 milliards de dollars à la fin de 2025. La baisse représente environ 16 milliards de dollars et réduit le capital immédiatement disponible pour les transactions.
Cette liquidité s’est concentrée sur un nombre plus restreint de plateformes. Binance représente désormais 68,5 % de la liquidité en stablecoins des exchanges, contre un peu plus de 60 % auparavant, tandis que les soldes ont diminué plus fortement chez Coinbase, Bybit, OKX et les plateformes plus petites.
CQ Research estime que Binance s’est montré « considérablement plus résilient » que les autres grands exchanges. La hausse de sa part de marché intervient alors même que sa liquidité absolue recule, ce qui traduit une concentration de ce qui reste d’un marché global plus réduit.
CryptoQuant indiquait déjà en février que Binance détenait 65 % des réserves suivies, soit 47,5 milliards de dollars en stablecoins. Cette concentration apparaît aussi dans les carnets d’ordres : au deuxième trimestre, Binance a capté 38,7 % du volume spot des exchanges centralisés, devant Bybit avec près de 10 %, selon CoinGecko.
La contraction des réserves accompagne une dégradation du sentiment des particuliers. Santiment a constaté une hausse des discussions évoquant la « mort de la crypto » sur X et Reddit, un vocabulaire que la société associe généralement à une forte peur et à l’épuisement de la patience des investisseurs.
L’indice Crypto Fear and Greed affichait une valeur de 46 mercredi, toujours dans la zone de peur, mais en hausse par rapport à 27 une semaine auparavant et 29 un mois auparavant. L’indice avait clôturé mardi à 41.
À l’échelle de l’ensemble du marché, l’offre totale de stablecoins s’établissait à 300,89 milliards de dollars, contre un sommet proche de 316 milliards en mai. USDT représentait 182,95 milliards de dollars et USDC 71,97 milliards.
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Réserves de stablecoins sur les exchanges | Environ 64 milliards de dollars |
| Pic des réserves fin 2025 | Proche de 80 milliards de dollars |
| Part de Binance | 68,5 % |
| Part de Binance en février | 65 % |
| Réserves de Binance en février | 47,5 milliards de dollars |
| Volume spot de Binance au deuxième trimestre | 38,7 % |
| Offre totale de stablecoins | 300,89 milliards de dollars |
| USDT | 182,95 milliards de dollars |
| USDC | 71,97 milliards de dollars |
La baisse de 4,8 % de l’offre totale est moins prononcée que le recul de 20 % constaté sur les exchanges. BeInCrypto souligne que cet écart peut indiquer qu’une partie de la liquidité quitte les plateformes centralisées pour se déplacer on-chain, plutôt que de sortir entièrement du marché crypto.
En bref : les réserves de stablecoins disponibles sur les exchanges diminuent de 20 %, mais le recul global de l’offre reste limité à 4,8 %, ce qui suggère un déplacement partiel de la liquidité vers d’autres espaces on-chain.
Le bitcoin gagne 2,6 % et dépasse les 64 000 dollars
D’après Le Revenu, le bitcoin a enregistré une progression de 2,6 % à Wall Street, alors que le S&P 500 reculait de 0,52 %. Cette évolution constitue une performance inhabituelle du bitcoin par rapport à l’indice américain.
Le BTC a ainsi franchi le seuil des 64 000 dollars et signé sa meilleure séance depuis plus d’un mois. Le mouvement intervient dans un contexte où les marchés financiers évoluent également sous l’influence de facteurs macroéconomiques et géopolitiques.
| Actif | Évolution |
|---|---|
| Bitcoin | +2,6 % |
| S&P 500 | -0,52 % |
En bref : le bitcoin a dépassé 64 000 dollars après une hausse de 2,6 %, nettement supérieure à la performance du S&P 500 lors de la même séance.
Un marché marqué par des volumes exceptionnellement faibles
Journal du Coin décrit un marché du bitcoin plongé dans une forte léthargie. Le cours est passé sous les 63 000 dollars, tandis que le volume des contrats perpétuels BTC/USDT sur Binance a atteint un niveau rarement observé.
Sur 1 763 jours de trading de ces contrats, seuls cinq jours ont enregistré un volume en dollars plus faible. Le 8 août 2026, le volume s’élevait à 1,72 milliard de dollars, soit 13,1 % de la médiane historique de 13,06 milliards et 11,9 % de la moyenne de 14,37 milliards.
Le z-score associé était de -1,56. Selon l’article, 99,66 % des jours ont enregistré un volume supérieur à celui du 8 août 2026, ce qui souligne le caractère historiquement extrême de cette faiblesse.
La tendance est également visible sur les principales plateformes. Selon K33 Research, la moyenne mobile sur 30 jours des volumes combinés sur Binance et Bybit est tombée à 10,8 milliards de dollars le 10 août, son plus bas niveau depuis 2023. Seuls 5 % des jours de trading depuis 2021 présentent un volume moyen sur 30 jours inférieur, tandis que les volumes spot sont revenus à leur plus bas niveau depuis février 2024.
Cette inactivité contraste avec le niveau des positions ouvertes sur les contrats perpétuels, qui est resté élevé, à environ 300 000 BTC en moyenne entre juin et août 2026. Des capitaux restent donc immobilisés sur le marché sans circuler à un rythme comparable aux périodes plus actives.
La volatilité implicite a également fortement diminué. Le DVOL de Deribit est passé d’un sommet de 90 % en février 2026 à environ 35 % au début du mois d’août. L’amplitude quotidienne attendue est ainsi passée d’environ 4,5 % à environ 1,8 %.
L’indice Fear & Greed se maintient dans la zone de peur, entre 20 et 40. Le Coinbase Premium Index affiche quant à lui un écart négatif depuis 82 jours consécutifs, un record absolu selon l’article, alors que les ETF Bitcoin continuent d’enregistrer des entrées de capitaux.
Le Journal du Coin rapproche cette configuration des phases d’accumulation observées en 2018-2019 et en 2022-2023. Ces périodes avaient été caractérisées par de faibles volumes, une volatilité réduite et un sentiment négatif, avant les mouvements ultérieurs du marché.
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Jours de trading étudiés sur Binance | 1 763 jours |
| Volume du 8 août 2026 | 1,72 milliard de dollars |
| Médiane historique | 13,06 milliards de dollars |
| Moyenne historique | 14,37 milliards de dollars |
| Moyenne mobile sur 30 jours Binance et Bybit | 10,8 milliards de dollars |
| Positions ouvertes moyennes entre juin et août 2026 | Environ 300 000 BTC |
| DVOL en février 2026 | 90 % |
| DVOL début août | Environ 35 % |
| Écart négatif du Coinbase Premium Index | 82 jours consécutifs |
En bref : le marché combine des volumes très faibles, une volatilité réduite et un sentiment dominé par la peur, tandis que les positions ouvertes restent élevées et que les ETF Bitcoin continuent d’attirer des capitaux.
Le stress du crédit privé américain peut agir dans les deux sens sur Bitcoin
Yahoo Finance France rapporte que le marché américain du crédit privé, valorisé à plus de 2 000 milliards de dollars, présente des signes de stress inédits depuis 2017. La détérioration des prêts pourrait influencer le bitcoin principalement par la liquidité et le sentiment de risque, plutôt que par une exposition directe entre les deux marchés.
Les prêts en non-accrual, correspondant aux crédits dont les remboursements ont cessé ou dont le défaut est probable, ont atteint une médiane de 2,8 % du coût pour les vingt plus grandes Business Development Companies cotées américaines au deuxième trimestre. La même mesure se situait autour de 2 % à la fin mars.
Ce niveau est le plus élevé depuis près de dix ans et est comparable au stress provoqué par le krach du prix du pétrole en 2017. Les demandes de retrait renforcent la pression : certains fonds ont reçu des demandes atteignant 40 % de la valeur nette d’inventaire, alors que la plupart des fonds limitent les rachats à 5 % par trimestre.
Les arrangements « payment-in-kind » se multiplient également. Ils permettent aux emprunteurs de payer les intérêts avec de la dette supplémentaire plutôt qu’en numéraire, ce qui peut signaler des difficultés sous-jacentes de remboursement.
Selon les données de Fitch citées dans l’article, les taux de défaut ont atteint des sommets récents, avec une concentration du stress dans les secteurs des logiciels, vulnérables à la disruption par l’IA, et de la santé. Les taux d’intérêt américains élevés et une économie intérieure toujours résiliente forment le contexte de cette situation.
« Les prêts en non-accrual ont atteint une médiane de 2,8 % du coût pour les vingt plus grandes Business Development Companies cotées américaines au deuxième trimestre. » — Données rapportées par Yahoo Finance France.
Le mécanisme de transmission vers Bitcoin passerait d’abord par les ventes d’actifs liquides. Si les défauts augmentent et que les investisseurs cherchent à récupérer des liquidités, le bitcoin pourrait être affecté rapidement en raison de sa négociation 24h/24 et 7j/7, ainsi que de sa présence sur les marchés crypto et les ETF.
Un scénario différent pourrait se produire si le ralentissement du crédit devenait suffisamment important pour inciter la Réserve fédérale à réduire ses taux ou à prendre des mesures destinées à renforcer la liquidité. Dans ce cas, le même stress du crédit pourrait finalement devenir favorable au bitcoin.
Risque à court terme : ventes d’actifs liquides et pression potentielle sur le BTC.
Évolution possible : assouplissement de la politique monétaire si le crédit se détériore fortement.
En bref : le stress du crédit privé pourrait d’abord peser sur Bitcoin par l’intermédiaire de la liquidité, mais une réaction accommodante de la Fed pourrait ensuite modifier son impact.
Un meetup consacré à Bitcoin prévu à Liège le 26 août 2026
Bitcoin.fr annonce la tenue du meetup Becrypto d’août 2026 le mercredi 26 à 19h00. L’événement se déroulera à la brasserie Sauvenière, 12 place Xavier Neujean – 4000 Liège.
La rencontre est présentée comme une soirée d’échanges entre passionnés et curieux autour de Bitcoin. L’organisation invite les participants à venir discuter dans une ambiance informelle, que leur profil soit celui d’un spécialiste technique, d’un hodler ou d’un nouveau venu.
En bref : le meetup Becrypto aura lieu le mercredi 26 août 2026 à 19h00 à la brasserie Sauvenière, à Liège.
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