Bitcoin : dernier creux possible, reprise des ETF et essor institutionnel

Bitcoin entre attente d’un dernier creux, reprise des ETF et mutation institutionnelle

Les 50 000 dollars restent la zone surveillée par plusieurs indicateurs

Selon Cryptoast, le marché baissier cyclique du Bitcoin dure depuis 288 jours, soit presque 80 % de la durée moyenne de 365 jours. Le cours du BTC a marqué un point bas à 57 500 dollars le 1er juillet dernier, mais plusieurs analystes estiment qu’un dernier passage entre 50 000 dollars et 60 000 dollars pourrait encore intervenir avant la fin du bear market.

L’analyse présentée par Vincent Ganne souligne qu’il est impossible de prévoir avec exactitude le jour et le prix du point bas final du marché baissier 2026. Elle privilégie une réentrée progressive, décrite comme du DCA, pendant la période de cet été/automne prochain, plutôt qu’une tentative de déterminer précisément le moment idéal.

Quatre indicateurs convergent actuellement vers la zone des 50 000 dollars : le Long-Term Holder Realized Price, le CVDD, le BTC Sharpe Ratio et le Kumo mensuel du système Ichimoku. Le Long-Term Holder Realized Price, qui correspond au prix moyen d’acquisition des investisseurs de long terme, évolue autour de cette zone, traditionnellement testée par le Bitcoin lors des marchés baissiers.

Le CVDD, construit à partir des données de la blockchain et de l’ancienneté des bitcoins dépensés, converge également vers une valorisation proche de 50 000 dollars. Cryptoast rappelle que cet indicateur a identifié les zones de creux de grands marchés baissiers depuis plus de dix ans.

Le BTC Sharpe Ratio se situe à -1,38, alors que les précédents cycles ont généralement atteint une phase de capitulation avancée lorsqu’il passait sous -1,50. L’analyse en déduit qu’un dernier bottom pourrait encore être à venir. De son côté, la borne supérieure du Kumo mensuel d’Ichimoku se trouve elle aussi aux alentours de 50 000 dollars.

« Les 50 000 dollars ne constituent pas une prédiction, mais une zone de probabilité élevée où convergent plusieurs approches indépendantes. »

Infobox — Cryptoast : la zone des 50 000 dollars est présentée comme un niveau de probabilité élevé, mais aucun indicateur ne permet de déterminer avec certitude le point bas du marché.

Les ETF Bitcoin spot enregistrent deux semaines consécutives de collecte

Le Journal du Coin rapporte que les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré deux semaines consécutives d’entrées nettes pour la première fois depuis début mai. Les treize fonds ont collecté 273,1 millions de dollars au total, avec 197,4 millions de dollars sur la semaine précédente et 75,7 millions de dollars sur la semaine close le 17 juillet.

Cette reprise intervient après huit semaines consécutives de décollecte entre la mi-mai et le début juillet, période durant laquelle plus de 8,2 milliards de dollars sont sortis de ces produits. Le mois de juin a représenté environ 4,5 milliards de dollars de retraits, ce qui en fait le pire mois de l’histoire des ETF Bitcoin spot.

La semaine positive a toutefois été marquée par une sortie de 424,7 millions de dollars le lundi, le plus gros retrait quotidien depuis la fin juin. Les quatre séances suivantes ont permis de compenser cette baisse et de terminer la semaine dans le vert, dans un contexte de regain d’escalade militaire entre les États-Unis et l’Iran.

Le Journal du Coin rappelle que ces ETF, lancés début 2024 après plusieurs années de refus de la SEC, détiennent du Bitcoin pour le compte des souscripteurs. Ils avaient attiré des milliards de dollars de capitaux frais avant que le retournement baissier ne provoque une inversion des flux.

Le parallèle avec l’or constitue un autre axe de l’article. Eric Balchunas, analyste ETF senior chez Bloomberg Intelligence, compare la trajectoire d’IBIT à celle de GLD, le premier ETF or coté aux États-Unis, qui avait mis neuf ans à retrouver ses sommets après son pic de 2011.

GLD avait atteint 1 milliard de dollars d’encours en trois jours lors de son lancement en 2004. En août 2011, alors que l’or dépassait 1 900 dollars, le fonds avait brièvement dépassé SPY avant de subir une baisse de près de 45 % jusqu’à fin 2015, sans inscrire de nouveau record en dollars avant l’été 2020.

IBIT avait dépassé 100 milliards de dollars d’encours en octobre dernier, au moment où le Bitcoin enregistrait un sommet historique au-dessus de 126 000 dollars. Le Bitcoin s’échange depuis autour de 64 000 dollars, après avoir perdu environ la moitié de sa valeur.

« Les ETF Bitcoin suivent peut-être le même scénario : des gains spectaculaires, des baisses douloureuses et des reprises susceptibles de mettre à l’épreuve la patience des investisseurs. »

Citigroup adopte une position plus prudente. La banque a abaissé sa cible à 12 mois pour le Bitcoin de 112 000 à 82 000 dollars et ramené sa prévision d’entrées nettes sur les ETF à douze mois de 10 milliards de dollars à zéro.

Selon les chiffres cités par le Journal du Coin, IBIT a vendu près de 100 000 BTC ces derniers mois et n’en détient plus qu’un peu plus de 733 000. L’encours cumulé des treize fonds est retombé à 77,7 milliards de dollars, contre plus de 106 milliards de dollars avant le début de la décollecte à la mi-mai.

Infobox — Journal du Coin : les ETF Bitcoin spot renouent avec les entrées nettes, mais les montants restent limités face aux sorties des huit semaines précédentes et à la baisse de l’encours cumulé.

BTC AB lance en Suède une action de préférence adossée au Bitcoin

Yahoo Finance France rapporte que la société suédoise BTC AB a coté lundi la première action de préférence européenne adossée au Bitcoin. Baptisée BTC PREF et négociée sur le Spotlight Stock Market, elle verse un dividende fixe de 10 % par an, crédité chaque mois sur le compte des investisseurs.

BTC AB, société basée à Stockholm et spécialisée dans l’achat et la détention de Bitcoin, avait annoncé en juin l’émission de 195 078 actions de préférence au prix unitaire de 120 SEK. Chaque action verse 12 SEK par an, répartis en paiements mensuels.

Une souscription complète aurait permis de lever 23,4 millions de SEK. Les investisseurs n’ont toutefois souscrit qu’à environ 52 % de l’offre, ce qui a permis de collecter environ 12,2 millions de SEK, soit un peu plus de la moitié de l’objectif initial.

Les fonds doivent servir à acheter davantage de Bitcoin et à constituer une réserve de trésorerie destinée au versement des dividendes. Le trésor de BTC AB détient déjà environ 172 BTC, soit environ 11 millions de dollars aujourd’hui.

L’opération est présentée comme une déclinaison européenne du modèle STRC de Strategy aux États-Unis. STRC pèse 10,5 milliards de dollars, avait débuté avec un taux de 9 % et verse désormais 12 %, tout en étant négociée autour de 85 dollars, sous la valeur nominale de 100 dollars fixée par la société.

Le contexte de lancement pourrait expliquer la souscription partielle. L’émission a eu lieu fin juin, alors que le Bitcoin était en baisse et que les actions de préférence de MicroStrategy passaient sous leur valeur nominale de 100 dollars. BTC AB a mandaté Pareto Securities afin de garantir la liquidité des actions dès le premier jour.

Infobox — Yahoo Finance France : BTC AB propose un rendement fixe de 10 %, mais l’émission n’a été souscrite qu’à environ 52 %. La société prévoit d’utiliser les fonds pour renforcer sa réserve de Bitcoin et financer les dividendes.

Brian Armstrong estime que les stablecoins ont repris le rôle de monnaie d’usage

D’après BeInCrypto, Brian Armstrong considère que Bitcoin n’a pas réalisé la vision initiale de Satoshi Nakamoto comme monnaie numérique du quotidien. Le PDG de Coinbase estime que Bitcoin est devenu une forme d’or numérique, tandis que les stablecoins assurent désormais l’essentiel des paiements crypto courants.

Bitcoin se situe autour de 64 523 dollars, soit environ 45 % sous son sommet d’octobre 2025 à 126 080 dollars. Dans le même temps, l’offre de stablecoins approche 310 milliards de dollars, proche de ses plus hauts historiques.

Armstrong a tenu ces propos lors d’un entretien avec Nikhil Kamath, cofondateur de Zerodha, dans le podcast People by WTF. Il a reconnu que Bitcoin avait réussi comme réserve de valeur, mais qu’il n’était pas devenu un moyen d’échange.

« À ce stade, Bitcoin a réussi comme réserve de valeur, et je ne pense pas qu’il soit devenu un moyen d’échange. »

Le livre blanc de Satoshi Nakamoto, publié en 2008, proposait une forme de monnaie électronique circulant en ligne sans intermédiaire bancaire. BeInCrypto rappelle également que le premier bloc de Bitcoin incluait un titre de 2009 consacré aux plans de sauvetage des banques britanniques.

Plusieurs tentatives ont cherché à développer les paiements en Bitcoin, notamment le Lightning Network. Armstrong estime toutefois que cette solution n’a jamais réellement décollé. Il attribue notamment cette situation à l’offre plafonnée de Bitcoin et à la volonté des détenteurs de conserver un actif dont ils pensent qu’il vaudra davantage dans le futur.

Les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires remplissent selon lui le rôle de moyen d’échange. Les données de DefiLlama citées par BeInCrypto indiquent une offre proche de 310 milliards de dollars, dont 184 milliards pour l’USDT de Tether et 73 milliards pour l’USDC de Circle.

Armstrong attribue également une partie de cette croissance au GENIUS Act, signé en juillet 2025, qui aurait contribué à rendre ces jetons légaux et fiables aux États-Unis. Une grande partie des transactions se déroule désormais sur Base et Solana.

« Les stablecoins adossés à la monnaie fiduciaire servent de moyen d’échange, tandis que Bitcoin demeure la réserve de valeur sous forme d’or numérique. »

Infobox — BeInCrypto : Brian Armstrong distingue Bitcoin, devenu selon lui une réserve de valeur, des stablecoins, qui assureraient désormais les paiements crypto du quotidien.

Le ratio Metcalfe de Bitcoin atteint 3,23

Cryptonaute rapporte que le ratio Metcalfe de Bitcoin, présenté par Alphractal, a atteint 3,23 le 18 juillet 2026. Cet indicateur mesure l’écart entre la capitalisation boursière du réseau et l’activité visible de ses utilisateurs à partir de données on-chain telles que les wallets et les transactions.

Un ratio de 3,23 signifie que le prix du Bitcoin progresse sensiblement plus vite que la croissance visible du réseau sous-jacent selon la mesure retenue par le modèle. Cryptonaute précise toutefois qu’il ne s’agit pas d’une estimation précise de la juste valeur et que le ratio dépend des variables choisies ainsi que de la période historique utilisée.

L’analyse met en avant une divergence possible entre l’activité on-chain et l’adoption économique réelle. Un investisseur individuel utilisant un portefeuille en auto-conservation peut générer une nouvelle adresse et plusieurs transactions visibles, alors qu’un fonds de pension passant par un ETF peut être représenté on-chain par un nombre limité de transactions consolidées.

Cette intermédiation pourrait donc réduire l’empreinte on-chain de l’investissement institutionnel. Selon Cryptonaute, les modèles Metcalfe risquent de sous-estimer l’adoption réelle si les flux d’ETF et les portefeuilles custodiaux ne sont pas intégrés comme indicateurs d’adoption.

L’article relaie également la thèse de Michael Saylor, selon laquelle l’adoption corporate est nécessaire, inévitable et bienvenue pour faire de Bitcoin un réseau monétaire mondial. Les entreprises peuvent lever des fonds, émettre des titres, accéder au crédit et acquérir du Bitcoin à une échelle inaccessible à la plupart des particuliers.

Un achat corporate de plusieurs centaines de millions de dollars peut introduire davantage de capitaux dans l’écosystème que des milliers de nouveaux utilisateurs individuels, tout en générant moins d’activité visible sur la blockchain. La limite évoquée tient à la concentration de cette demande et à sa dépendance aux conditions de financement, aux décisions exécutives et à l’accès aux marchés de capitaux.

Cryptonaute cite aussi Jordi Visser, qui compare la volatilité implicite du thème de l’intelligence artificielle, montée vers 100, à celle du Bitcoin, demeurée proche de 30. Cette différence pourrait permettre, selon cette lecture, de porter trois fois plus d’exposition au Bitcoin qu’à l’IA pour un niveau de risque mesuré identique, sans que cette comparaison constitue une recommandation de portefeuille.

Le contexte macroéconomique est également mentionné. L’indice américain des prix à la consommation de juin 2026 a enregistré une baisse mensuelle de 0,4 %, sa plus forte baisse depuis avril 2020, tandis que les prix de l’énergie ont reculé de 5,7 %. L’inflation globale sur douze mois s’établissait à 3,5 %, et l’indice hors alimentation et énergie progressait de 2,6 % sur un an.

Le ratio ne permet pas, selon l’article, de conclure directement que Bitcoin est surévalué. Il signale plutôt que la capitalisation progresse plus rapidement que la mesure d’adoption retenue, alors que la demande institutionnelle peut être moins visible sur la chaîne que l’activité des utilisateurs individuels.

Infobox — Cryptonaute : le ratio Metcalfe de 3,23 indique une divergence entre prix et activité réseau mesurée. L’article oppose deux lectures : une valorisation en avance sur l’adoption visible ou une adoption institutionnelle devenue difficile à mesurer avec les seules données on-chain.

B-Only 2026 ouvre sa billetterie pour une conférence à Annecy

Bitcoin.fr annonce l’ouverture de la billetterie de la quatrième édition de la conférence B-only. L’événement se tiendra du 7 au 9 novembre 2026 à Annecy et proposera pendant trois jours des conférences, des ateliers et des échanges autour de Bitcoin.

Le programme prévoit des conférences et des Pleb Talks consacrés à la technologie, à la souveraineté numérique, à l’économie et à l’ethos Bitcoin. Des workshops et forums permettront également de manipuler, d’apprendre et d’échanger sur les aspects techniques.

Deux grandes soirées communautaires sont prévues, tandis que les repas du midi et du soir sont inclus dans le pass. La billetterie doit ouvrir le mardi 21 juillet à 21h21, en référence symbolique au plafond de 21 millions de bitcoins.

Le Pass Early est réservé aux 42 premiers inscrits et coûte 150 €, avec un accès complet aux trois jours, aux soirées et aux repas. Le Pass Classic coûte 180 € et reste disponible jusqu’au 30 octobre 2026. Un Pass Last est prévu pour les retardataires jusqu’au 9 novembre.

Infobox — Bitcoin.fr : B-Only 2026 se déroulera à Annecy du 7 au 9 novembre 2026, avec des conférences, des ateliers, des soirées et des repas inclus selon le pass choisi.

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