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Éclatement de la bulle : les Bitcoin Treasuries vont-elles survivre ?
Le modèle des Bitcoin Treasury Companies, qui a connu une forte croissance, fait face à des défis majeurs. La capitalisation boursière des 12 plus grandes entreprises de trésorerie en Bitcoin a atteint un sommet de 165 milliards de dollars le 16 juillet 2025, dont 124,6 milliards pour Strategy. Cependant, la demande pour ces entreprises diminue, ce qui soulève des questions sur leur viabilité à long terme.
« La bulle gonfle puis éclate. »
Les Bitcoin Treasury Companies doivent s'adapter rapidement à un marché en contraction, où la valeur nette des actifs (mNAV) tend vers 1. Les entreprises qui ne parviennent pas à établir une vision à long terme risquent de disparaître, alors que la concurrence s'intensifie.
Résumé : Les Bitcoin Treasury Companies, après avoir atteint une capitalisation de 165 milliards de dollars, font face à une contraction du marché et à une baisse de la demande.
Bitcoin : Raoul Pal explique la baisse du BTC et annonce un retour de l’ATH
Raoul Pal, fondateur de Global Macro Investor, a observé que le Bitcoin a stagné malgré la croissance de l'offre monétaire mondiale M2. Il attribue cette stagnation aux actions du Trésor américain, qui a émis environ 500 milliards de dollars d'obligations pour reconstituer son compte général, asséchant ainsi la liquidité du marché.
Pal reste optimiste quant à un potentiel retour à la normale des conditions de liquidité, ce qui pourrait relancer le rallye du Bitcoin vers de nouveaux sommets, estimant qu'il pourrait atteindre 200 000 dollars d'ici la fin de 2025.
Résumé : Raoul Pal prévoit un retour potentiel du Bitcoin à des sommets historiques, malgré une stagnation actuelle due à des actions du Trésor américain.
Le choix du futur président de la Fed, catalyseur décisif pour Bitcoin selon Mike Novogratz
Mike Novogratz a déclaré que le choix d'un président "dovish" à la Fed pourrait affaiblir le dollar et propulser le Bitcoin à 200 000 dollars. Il souligne que si la Fed coupe les taux même en période de croissance économique, cela pourrait stimuler la demande pour des actifs alternatifs comme le Bitcoin.
Novogratz évoque également la possibilité d'une tokenisation accrue des actifs, où le Bitcoin deviendrait une composante essentielle d'un système financier décentralisé, intégrant des actions, des stablecoins et des crédits.
Résumé : Mike Novogratz estime qu'un président accommodant à la Fed pourrait faire grimper le Bitcoin à 200 000 dollars, transformant le Bitcoin en une pierre angulaire d'un système financier tokenisé.
Investissement en cryptomonnaies : comment fonctionnent les ETN ?
Les ETN (Exchange Traded Notes) sont des instruments financiers qui permettent d'investir dans les cryptomonnaies sans détenir directement les actifs. Contrairement aux ETF, les ETN sont émis par des institutions financières et suivent la performance d'un ou plusieurs actifs, comme le Bitcoin ou l'Ethereum.
Investir dans un ETN implique des frais similaires à ceux des ETF, généralement entre 0,35% et 1%. Bien que les ETN offrent une exposition aux cryptomonnaies, ils comportent des risques, notamment le risque de contrepartie, car vous ne détenez pas directement les actifs.
Résumé : Les ETN permettent d'investir dans les cryptomonnaies sans détention directe, mais comportent des risques de contrepartie et des frais similaires à ceux des ETF.
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